公用事业业绩同比增长426荐6股

2019-08-26 01:34:17 来源: 铜川信息港

公用事业:业绩同比增长 4.26% 荐6股 2016-05-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

事件描述截至目前,环保行业2015年年报均已披露,我们对跟踪的 7家(这里剔除中山公用、城投控股、秦岭水泥)进行了分类汇总分析。

事件评论行业增速 4.26%, 1家实现正增长,25家增幅超过20%。从披露的 7家年报来看,2015年,环保行业实现业绩87.44亿,同比增长 4.26%。

业绩实现正增长的有 1家,占到总数的8 .78%,增幅超过20%的有25家,占比为67.57%。

微观层面看,业绩提升明显,分化扩大,强者恒强。我们将环保行业 7家公司进行分类分析,分为三组,每组12家公司,发现三组业绩增速均具有明显优势。增速排名前5的分别为盛运环保(216.28%,处置丰汇租赁获得8. 6亿元左右的投资收益)、宝馨科技(176.72%)、科林环保(156.80%,处置长期股权投资获得投资收益0.29亿)、神雾环保(95.54%,资产并表收入)和清新环保(87.49%,主要受益于超低排放业绩放量),可见增速排名靠前的大多为非经常性损益所致,剔除这些非经常性损益占比较大的公司,会发现业绩增速排名靠前的有清新环境(87.49%)、万邦达(51.16%)、碧水源(44.74%)、雪迪龙( 2.2 %)均为细分子领域行业龙头;排名后5位的分别是易世达(-45. 7%)、津膜科技(- 8.09%)、首航节能(-16.70%)、天瑞仪器(-9.15%)、高能环境(-7.9 %)。对比看出,行业分化较大,细分子领域龙头表现出持续稳健增长能力。

分板块来看,业绩增速排名为固废、大气、污水、监测、节能。我们通过对比2015年与2014年板块业绩增速观察行业景气度,发现固废、大气、污水板块增速居前,景气度依旧。

固废板块:2015年实现业绩 .51亿,同比增长42.19%(这里包括盛运环保处置丰汇租赁获得的8. 6亿非经常性损益),高于2014年的 0.49%。

固废板块是“十三五”的细分子领域,细分板块来看:(1)垃圾焚烧进入业绩释放期,预计2015-2018年间每年带来建设规模200- 00亿,2018年后每年的运营市场在220亿;(2)危废处理率低,按照6000万吨/年的处置量, 000元/吨的处置价格,该市场利润产值每年也达到2000亿,而目前年处置量仅约 000万吨左右,“两高司法”解释后行业进入迅速释放期;(4)污泥、餐厨、再生资源均处于导入期,而环卫市场处于市场化推进期,均有较大发展潜力。

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