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A股连续巨震调查公募高仓位坚守私募玩波段

2018-12-06 21:43:50

A股连续巨震调查:公募高仓位坚守 私募玩波段

在5000点关口,连续三天,A出现巨幅震荡。如何看待这种巨幅的震荡?这是一次技术性回调,还是中级调整?决定回调幅度的因素是什么?在巨震之下,谁在出逃?谁在抄底?本专题试图从机构的角度来解释这些问题。

===本文导读===  A股连续巨震调查:公募高仓位坚守 私募玩波段  A股巨震促融资客补保证金 机构议调整时间窗口    5000点关口厮杀 机构乐观中长期牛市    “V”形反转欲冲5000点 四逻辑重塑上涨新动力  ===全文阅读===  A股连续巨震调查:公募高仓位坚守 私募玩波段     在机构心目中,上证5000点和创业板 3500点是一个非常重要的心理关口,这两个点位相继击破,促使一批追求收益的私募基金、专户 、年金等加速减仓。  6月17日,上证指数早盘冲上4900点后再次跳水,一度跌逾2%下探至4767.22点,创业板指在上涨近2%后翻绿,盘中下挫逾1%直逼3500点。午后,上证综指探底回升,权重股和题材股双双拉升,沪指重回4900点上方,创业板指亦大涨4.20%站上3700点。  6月15日至17日,上证指数和创业板指短期出现较大的波动,跌幅均达到400点。这是牛市向上趋势的技术性回调,还是一轮中级调整的开始?  过去三天,21世纪经济报道采访来自公募、私募、专户、保险等不同类型的机构投资者,复盘A股巨幅波动下的机构行为。  收益资金减仓  6月15日和16日,上证指数两天下跌5.40%、创业板指更是大跌7.92%,一举击穿20日均线,安硕信息 、全通教育等个股的跌幅更是达到15%至18%。  “我们没有想到会有这一轮调整。”6月15日下午,一家管理着60亿规模的私募基金投资经理李林(化名)说,就在周末,机构圈都在讨论周一(6月15日)会涨多少点,根本没有预料到会暴跌。  这天下午3点30分,公募、保险、私募等机构投资者召开例行的投研讨论会,他们得出的结论是市场暴跌反映的是管理层降杠杆与严禁场外配资资金入市的短期利空消息,牛市趋势不变。  6月16日,沪深两市双双低开,沪指低开后跳水逾1%,盘中失守5000点。随后,金融股拉升带动沪指重返5000点。  午后,沪指跌幅进一步扩大,盘中一度击穿20日均线,报收4887.43点,终失守4900点。同期,创业板指低开低走,盘中一度跌破3600点、3500点,以3590.67点收盘。  在机构心目中,上证5000点和创业板3500点是一个非常重要的心理关口,这两个点位相继击破,促使一批追求收益的私募基金、专户、年金等加速减仓。  “大盘连续两天调整,我们的基金净值自高点回撤达到4.5%,因此将仓位降到70%。”挺浩投资董事长康浩平透露,他们内部的风控规定是一旦基金净值回撤达到5%,就必须减仓30%。  在本周前两个交易日,减仓幅度达到10%至30%是私募基金、基金专户以及券商自营投资、年金等追求收益投资者的普遍行为。  “6月16日大盘继续暴跌,我们判断市场进入调整时间,将仓位由80%降至70%以下。”李林透露,他们只是兑现了持仓中浮盈较大的品种,没有出现大规模的减仓。  “我们都在降仓位。”新价值投资研究总监兼投资经理范波告诉,6月9日以来,新价值整体的投资策略是降低仓位。其中,他管理的组合持仓由80%降至50%。  来自圈内的消息显示,6月11日至16日,管理资产规模超过150亿的展博投资迅速减仓,旗下产品的整体仓位降到%,部分产品的仓位接近10%。  “私募、专户这些收益的资金,在15日和16日都减仓了。”上海一位新成立的私募基金总经理向介绍,私募产品普遍要求回撤幅度不能超过10%,一旦出现5%的跌幅,他们就会主动降低仓位。  与此不同的是,公募基金经理在这两天很少有人减仓,他们基本还是保持着90%以上的高仓位运作。  “前面没有预料到市场会调整,现在跌下来再减,意义也不大。”一位有5年投资经验的公募基金经理相信牛市没有结束,选择按兵不动。  私募入市抄底  正如大多数参与者都没有预料到这轮调整,16日沪指失守4900点更是让部分机构开始怀疑市场进入中级调整阶段。  连续两天的暴跌,让市场开始弥漫着一股恐慌的情绪。6月17日上午开盘一个小时,上证综指冲上4900点后再次上演高台跳水,一度下跌115点触及4767.22点。  创业板指亦在上涨近2%后翻绿,盘中下挫逾1%直逼3500点。当市场一片恐慌,多只个股被砸到跌停板时,前几天降低仓位的私募基金跑步入市抄底。  “我们上午就把股票仓位由五成加到满仓。”6月17日中午12点,凯建宏投资总经理赵立松向透露,当天上午10点45分,他们在跌停板抄底买入看好的计算机标的。  采访了解到,凯建宏投资在6月10日和11日将组合仓位从75%降至30%。6月16日尾盘暴跌时,他小幅加仓20%。17日上午,则直接加到满仓。  “这一轮调整的低点已经出现,后面还会二次回踩,但不会再跌回到17日的位置。”赵立松表示,过去三天,上证指数自5176点探至4767点,回撤幅度达到400点,已经充分释放风险。  10点半至11点这半个小时,正是大盘加速跳水的时间段。挺浩投资董事长康浩平也在此时出手,将股票仓位由70%加到100%。  “沪指早盘跳水超过100点,我们的重仓股急速下跌5个点,就进去捞了一把。”康浩平坦言,他的加仓行为是抱着“试错”的心态,假设大盘企稳回升,增持部分继续持有。若大盘继续下挫,他会选择T+0交易,抛出当天抄底的筹码。  采访了解到,龙腾资产董事长吴险峰同样在17日加仓。他的理由是前面两天的暴跌是管理层查处违规资金,导致市场因技术面和资金面发生比较大的共振,但牛市的方向没有改变。  在广东私募新价值公司中,有投资经理在17日暴跌时抄底,但在尾盘则抛出筹码,相当于在盘中做了一笔T+0交易。不过,范波则选择继续观望,没有加仓。  “今天是缩量反弹,反弹的力度不是很强,成交没有放量。”范波说,他倾向于认为市场还没有结束调整,17日只是短期反弹。  深圳一家上市券商自营部投资经理亦向透露,他在17日暴跌时加了一点仓位,但总体持仓还不到50%。等市场反弹几天,他还是会继续降低持仓。  多空分歧加剧  6月17日,A股上演深V反转,暂时遏制住了下跌的趋势。但对于三季度的市场走势,机构之间充满分歧。  “我们觉得牛市还没到头,顶部出现前就应该保持满仓操作。”一位公募基金权益投资部总监陈晨(化名)说,17日中午,一批基金经理聚在一起讨论市场,发现公募普遍没有减仓,但内心非常纠结。  “大家都知道下半年没有那么好赚钱,但在没有确定牛市趋势结束前,没人敢减仓。”陈晨指出,公募的特点是追求相对收益。只有真正看清楚市场趋势出现逆转,才会动手降低持仓。  上海一位80后公募基金经理向表达了类似的看法。在其看来,牛市过程中出现的技术性下跌,他们只能选择“扛着”。  “牛市出现10%的回调是正常现象,假设大盘短期跌幅超过10%,我们会重新思考牛市的逻辑。”这位80后基金经理说,本周前两天,沪指跌幅为5.4%,创业板跌幅达到7.92%,公募基金经理只是调整组合结构,但没有减仓。  基于此,保持高仓位运作的公募基金经理不太关心大盘短期趋势是震荡还是向上突破,他们更关心的是组合配置的方向。  “我们中午讨论的结论是等市场跌到位了,还得搞互联+金融 ,这是牛市中弹性的品种。”陈晨介绍。盘面显示,17日下午,互联+金融是反弹中强势的品种,东方财富 ())、银之杰 ()等一线龙头股涨停。  相比公募基金乐观的态度,私募基金对未来市场的趋势相对谨慎,他们普遍认为市场在未来两三个月还会延续震荡调整的态势。  “支持市场长期牛市的逻辑依然成立,但有些边际力量在减弱,例如货币政策的宽松力度。此外,政府支持股市终是为了实体经济,近则出现了”挺债市,冷处理股市“的微妙变化。”博道投资一位投资经理表示,再疯的牛也会累,现在进入了市场的中场休息时间。  一位经历过2006年牛市的私募总经理说,他坚信牛市还没到头,但未来两个月市场将以调整为主,上证指数可能下探至4500点,创业板则可能调到3200点。  “17日股指虽然收涨,但重心继续下移。近期多空分歧很大,大盘继续走主升浪行情的阻力比较大。”前述私募基金总经理预计,过去三天盘中剧烈波动的情形,将会频繁出现。(来源:21世纪经济报道)

A股巨震促融资客补保证金 机构议调整时间窗口  A股在5000点附近连日的“震荡”,正在给市场情绪带来新的挑战。  6月17日,上证指数经历了高开低走和午后的反弹,终实现了单日1.65%的回升。尽管如此,连日来的大幅调整还是让融资盘这一悬在牛市头顶的达摩克利斯之剑,引发外界的担忧。  事实上,在此前两日的调整中,由于部分股票累计跌幅较大,一些两融客户的持仓已逼近维持担保比例。  21世纪经济报道采访了解到,部分券商对此已紧急通知部分两融客户补缴相应的保证金来维持担保比例。  而与此同时,市场针对当前所预期的中期调整来临的时机与力度也并不相同,但更多市场人士认为,A股重复此前快速单边上涨的概率正在下降。这无疑也给A股融资客们敲响了警钟。  券商急告融资客补保证金  6月17日,A股再次上演过山车走势。  当天上证指数高开低走,盘中一度下挫达119.25点,午后终于迎来反弹,终以1.65%的涨幅收于4967.90点,全天形成“深V”走势;但此前两日的下跌还是给当前融资盘占比较高的市场带来冲击。  交易数据显示,6月15日-16日两日期间,上证指数累计跌幅达5.55%,而即便经过6月17日的回升后,该跌幅亦接近4%。  和主板相比,深市的回调幅度更加明显,6月日期间,创业板指累计跌幅达8.39%,中小板指则下挫6.87%,而截至6月17日,两个指数的累计跌幅亦达4.54%和5.59%。  据21世纪经济报道调查,由于当前场内外的融资盘占比仍然较大,而此前两日的市场下跌已导致部分融资客户的维持担保比例出现降低,已有部分券商对此采取了相应的风控措施。  “两日调整后,一些客户的维持担保比例大幅下降,我们已通知触及警戒线的客户要求补充保证金,不过目前出现这种情况的客户并不多。”北京国资旗下一家大型券商的营业部经理表示,“个别客户的融资仓位较大,公司会提前一日进行压力测试,防止盘中暴跌导致爆仓。”  而除通知要求维持担保比例不足的融资客户补充保证金外,其亦加强了对个别标的股票的监控。  “公司层面还重点加强了对出现暴跌的个股的监控,以控制市场出现极端情况所引发的爆仓风险。”前述营业部经理说,“和两天的大盘阴跌比,一些个股的跌幅可能更大。”  事实上,经历数日调整后,已有相当一部分股票出现较大跌幅。自6月15至16日,沪深两市共124只股票跌幅超过15%;而跌幅逾10%的达到695只。  其中,阳光电源()、雪峰科技()、超图软件()等10只股票跌幅更是超过19%。  值得一提的是,在前述累计跌幅排名靠前的股票中,次新股和创业板股票占据较大比例,而由于该类股票较少作为两融标的股,因此在业内人士看来,其对融资盘的影响相对有限。  “这几天跌的排名靠前的股票不少是前期涨幅靠前的创业板股票,许多已被剔除两融标的了。”一家汇金系券商营业部负责人指出,“这对两融的影响不大,真正造成打击的是场外配资账户。”  据21世纪经济报道了解,和两融业务的1::1.5的杠杆率相比,场外配资的杠杆率往往在1:2到1:4之间,因此其标的证券下跌时的警戒线与平仓线也较两融更为苛刻。  “如果是1:4杠杆,实际担保品的比重才20%,而且还要考虑融资成本,因此通常跌幅超过12%-15%左右就会被强平。”上海一家从事配资业务的私募基金合伙人告诉21世纪经济报道,“不过我们这里反映到的被强平的客户并不多。”  据该合伙人介绍,在场外配资业务遭到监管层清理和A股进入振荡期后,该公司的配资门槛也在进行调整。  “我们之前的理论门槛可以1万元,不过通常参与的客户至少也会有5万的保证金,但现在被上收到视同私募基金的门槛100万元了。”前述合伙人透露。  机构再议“中期调整”  需要注意的是,经历了此前两日的大跌和6月17日的深V调整,5000点整数关口前后的大盘震荡正在加剧,而业内对于后市判断的预期也各不相同。  “随着场外配资清理、证监会开展证监法行动等监管事件的到来,之前快速上涨的大盘可能已进入中期调整。”北京一家大型券商策略分析师认为,“如果大盘短期下破月线,那么上涨的阻力将会更大,到时可能会回到4500点左右。”  而在海通证券首席策略分析师荀玉根看来,此次调整并非中期调整的开端,而仅是大盘快速上涨的“高原反应”。  “牛市的中期调整需要很强的政策事件改变市场预期,当下的回调只是过快上涨后的高原反应。” 荀玉根指出,“牛市趋势并未改变。守筹、捡筹。牛市震荡是布局好时机,转型牛的成长仍是主战场。”  亦有投资机构人士将更大幅度的调增时机看至四季度初。北京嘉承金信投资有限公司董事长张建平就预测认为,大盘的中期调整可能出现在今年10月之后。  “6月到10月之间,可能会出现大幅震荡,但在10月之后,大盘可能会出现较大幅度的下跌。”张建平说,“如果10月仍是高点,建议大幅减仓或轻仓。”(来源:21世纪经济报道)

5000点关口厮杀 机构乐观中长期牛市  剧烈波动带来的,是市场对中期调整来临的预期加大。而决定近期市场调整幅度的关键力量,来自于等候入市的各方资金。  A股投资者贪婪与恐惧的情绪,在上证指数5000点关口厮杀。  一个重要的变化是,A股市场波动加剧。从6月15日至6月17日,上证指数的振幅分别达2.48%、3.70%、4.43%,其间创业板指数的振幅更大,分别为5.91%、5.26%、6.77%。  剧烈波动带来的,是市场对中期调整来临的预期加大。而决定近期市场调整幅度的关键力量,来自于等候入市的各方资金。21世纪经济报道发现,从中长期看,A股牛市趋势不变仍是目前绝大部分机构投资者的共识。  典型的逻辑来自于兴业证券首席策略分析师张忆东—这轮牛市有望伴随中国经济转型的全过程,是多层次资本市场的大牛市,包括主板、创业板、三板、OTC甚至港股,通过发展直接融资来解决经济问题,推动经济转型和改革。  “说到底,就在于你信不信这轮牛市根本逻辑的问题了。至少我信。”国内某保险公司资产管理部副总经理隆元(化名)表示。  震荡加剧各方资金等候入市  6月17日的A股市场瞬息万变。  “在指数回调深的时候看账户,会控制不住想逃离的恐慌。”6月17日盘后,深圳一家私募机构的总裁在朋友圈写下了这么一句话。  当天,上证指数开盘后震荡下行,一度跌幅达2.4%,此后逐步上行,并在下午实现逆转,截至收盘,上涨1.65%,收报于4967.90。创业板指数经历了同样的曲线,截至收盘,大涨4.20%,收报于3741.36.  此前两个交易日,A股连续下跌,上证指数分别下跌2.00%、3.47%,创业板指数分别下跌5.22%、2.85%。  伴随剧烈波动的,是目前A股市场的高杠杆。暂且不论难以统计的场外配资资金,券商融资资金仍在攀升。据证金公司数据,截至6月16日,A股市场的融资余额为22400.7亿元,再创新高。当日,融资融券余额占A股流通市值的比重达4.14%。  6月17日,隆元对21世纪经济报道表示,这几天市场调整之后,实际上并未有实质的利空消息出来,目前的调整更多的是心理层面与技术层面影响的,牛市肯定还没走完。但与2007年那轮牛市的差异是,这轮牛市加了杠杆的市场,波动确实很大,如果没有杠杆的话,前两天的下跌调整中,可能上证指数跌五六十个点就差不多了,但现在只要一跌下来,往往会跌一百多个点,这里边是有高杠杆资金在被迫卖出股票。  “下跌止损的时候,场外配资的高杠杆资金带来的持续杀跌效应非常狠。”华南某公募基金经理表示,带着杠杆的市场走势更加微妙,更难判断。  暴跌暴涨之后,中级调整是否已然来临,是目前市场关注的焦点问题。  “今天盘面有所企稳,但是我们判断这仍是技术性反抽。”6月17日,旭诚资产总经理陈贇对21世纪经济报道表示,按照经验判断市场大概率会进入中期调整,调整幅度可能会有20%到30%。  申万宏源首席策略分析师王胜6月16日盘后发给机构的观点则认为,当日暴跌之后,行情没有结束,属于牛市正常调整(核心因素没有变化),不必过于悲观。上证调整不会超过15%,创业板不会超过15%,个股跌幅有可能接近30%。未来一段时间,大股票和小股票的风格会趋于均衡,牛市没有结束。  王胜判断,伴随注册制预期明朗、美联储加息,真正的大级别调整可能发生在月左右,修正以后就是长周期的震荡盘整。  决定近期市场调整幅度的关键力量,来自于等候入市的各方资金。  “现在市场上等候入场的钱真的很多,只要市场调整一些,很多资金就会冲进去。”深圳一位管理着20多亿资金规模的公募基金经理对21世纪经济报道表示,年初以来,保险资金的股票仓位一直不高,后续有可能加仓,而公募基金和私募基金还有大量的新发产品等待建仓,这些产品对于市场调整等待已久。  中国基金业协会公布的统计数据显示,截至2015年5月底,我国境内共有基金管理公司96家,管理的公募基金资产合计7.36万亿元。据德圣基金研究中心首席分析师江赛春分析,除了基金净值上涨因素,牛市中投资者申购新基金非常踊跃,今年以来新基金首发超过9000亿元。  21世纪经济报道近期接触的多个新基金拟任基金经理,基本都在等待市场调整给予的建仓机会。此前单边上涨的市场行情让部分基金不敢大幅追涨建仓,而市场调整下跌对于这些新基金而言,等于跌出了机会,建仓更为从容。  隆元告诉,这轮牛市以来,保险公司的股票仓位基本都不重,由于今年以来股票浮盈都不错,一些小的保险公司这几天已经在兑现卖出浮盈较多的股票,以保证今年的业绩,但一些大的保险公司反而是在趁机加仓。  国泰君安策略团队6月16日完成的针对1500位机构投资者的调研显示,接近80%的机构投资者认为10%左右的A股调整即是买点。  普遍存在的牛市预期  从中长期看,A股牛市趋势不变仍是目前绝大部分机构投资者的共识。  大成正向回报拟任基金经理杨挺近日在路演中表示,做长期的趋势性判断比预测点数更加理性。5000点并不是牛市的顶峰,恰恰牛市可能才刚刚开始,之后的上涨空间还很大。  杨挺分析,5000点这个点位实际上是A股价值回归的一个结果,这是因为中国的经济在2008年以后有了一个非常强的回升,但由于A股在上一轮牛市后进入了漫长的熊市,导致大部分的投资者还是处于谨慎保守的熊市思维里。所以,A股目前的点位爬升是漫长熊市后的价值回归,牛市的格局依然是确定的。  隆元判断,目前市场来到5000点左右,但还没有突破上一轮牛市的高点6124点。假如这轮牛市没有突破这个点位,那么就只是反弹牛,而不是真正的改革反转牛市。“我判断这轮市场突破6124点,没什么悬念。”  对于A股部分股票出现明显泡沫的观点,机构有自己的理解。  6月17日,融通成长基金经理刘格菘表示,短期来看,不否认互联金融等板块确实有泡沫,但妖魔化创业板也是一种不理性行为,互联重构了很多产业生态,改变了产业的盈利模式,因此单纯用PE的方法去衡量公司价值是非常不合时宜的。市场短期的调整正是中长期公司的建仓时点。  大成正向回报拟任基金经理杨挺有类似的观点。杨挺认为,许多人对创业板的怀疑来自于对市盈率的观察,但其实,市盈率是上一轮牛市的核心逻辑和估值体系,而在上一轮牛市里表现很好的一些蓝筹股在这一轮牛市里并没有表现得很好。“思考每一轮牛市都要用其独特的核心逻辑和估值体系,否则就会产生怀疑和困惑。”  关键在于,大趋势并未改变。  “我对市场保持乐观。”隆元认为,2007年牛市结束的一个重要因素是次贷危机,逆转了原来的牛市基础,但是目前市场上货币宽松仍在持续,六月底七月初可能还会有降息降准,另外国家的改革没有停止,这两个大的背景都没有变化的话,市场不会轻易扭转趋势。  “”被利用“的牛市不会一帆风顺,但趋势远未结束。”兴业证券首席策略分析师张忆东观点认为,这轮牛市有望伴随中国经济转型的全过程,是多层次资本市场的大牛市,包括主板、创业板、三板、OTC甚至港股,通过发展直接融资来解决经济问题,推动经济转型和改革。  “政府总体的目标和方向,是加大直接融资的力度。”创业证券首席经济学家彭兴韵对21世纪经济报道表示,原有融资模式不可持续的情况下,加大直接融资尤其是股权融资的力度,对新经济的发展能起到很大的作用。这样的机制,会激励一大批人去创业创新,推动国家层面的转型升级。  海通证券策略分析师荀玉根6月15日发布报告称,牛市就一个拐点,不要轻易猜测。一轮牛市终结束于产业发展动力耗竭,中国转型才开始,牛途还很长。市场快速大幅度上涨引发投资者担忧也属正常。但居民财富的重新配置动能巨大,资金入市难以阻挡,市场趋势不会轻易改变。  荀玉根分析,市场上涨的核心原因是钱太多,当前中国大陆类似年代日本、中国台湾,产业结构变化导致资金“过剩”严重。  刘格菘认为,中长期看,本轮牛市与年市场的对比有几点不同之处,包括居民大类资产配置周期、国内政策环境、国际经济环境、市场上涨的内在逻辑、宏观产业周期、国家治理效率等。中国与西方国家相比的资源禀赋就是人口数量,人口红利为我们带来了十几年的房地产市场繁荣,人口红利也意味着互联的络节点数量和络规模效应远超美国等西方国家,有了互联+,中国可能走出一条真正属于自己的有创新的增长道路。  “说到底,就在于你信不信这轮牛市根本逻辑的问题了。至少我信。”隆元表示。(来源:21世纪经济报道)

“V”形反转欲冲5000点 四逻辑重塑上涨新动力   四大逻辑预示普涨  《证券》:在持续大幅杀跌后,周三A股先抑后扬,又一次上演了大“V”反攻走势:沪指大逆转逼近5000点。请问是什么原因导致市场出现绝地反击的走势呢?  天信投顾:经历了连续两个交易日的暴跌,昨日大盘形成“V”形反转,止跌企稳。整体看,三大指数同时探底回升,盘面上各自留下长长的下影线,预示着短期市场有望继续企稳反弹,但是量能没有及时跟进,反弹的高度还有待确认。可以看到,指数企稳回升主要有四个条件。1。跌停个股显着减少;2。涨停个股显着增加;3。市场人气明显恢复;4。技术指标调整“过头”等,目前来看上述条件已经基本满足。  首先,昨日跌停个股显着减少。周一和周二,两个交易日市场的跌停板家数一直维持在100家上方,而昨日市场跌停板个股不足20家,而且主要集中在刚上市不久的次新股,正常跌停的个股几乎没有。其次,涨停板家数显着增加。昨日市场虽然依旧是“一字板”占多数,但是正常涨停的个股已经明显的增加,截至收盘已有逾150只个股封于涨停板。  广州万隆:周三A股先抑后扬,又一次上演了V形反攻走势。整体看盘面急跌后的及时修复,体现了牛市的运行特征。此外,另一“神奇规律”似乎也在影响着大盘走势。据统计发现,自去年本轮IPO重启以来,新股发行与股指走势之间便有着某种神秘关联:即每一批新股申购期间为一轮调整末端,而申购结束则是股指新高之旅的开始时,此规律自2014年下半年至今从未被打破。并且,自上一批中国核电等新股申购开始,多头动作有提前倾向,不等申购资金解冻就动手,近期表现同样如此。因此,昨日股指V形反击,既是意料之外,也是情理之中。背后无论是主力刻意操作,或是资金抢筹的反映,均可为投资者提供一些可循的蛛丝马迹,而不至于在急跌中过度恐慌。  不过若从更大的格局看,还有更具权威性的规律,即这是一轮带有国家意志的改革牛市,只要资本市场激活资金、支撑实体经济转型的任务尚未完成,那么牛市将继续推进;只是政策调控慢牛,多头过强则政策降温,而空头过剩则监管层又维稳。也即是说,股市走牛的根本逻辑未变,战略方向仍是做多,这是当前原则性的“规律”。  中期上行格局再度确立  《证券》:昨日两市股指上演绝地反击,其中沪指在早盘一度跌破4700点的情况下,午后震荡反弹再度逼近5000点。请问,从技术面来看,后市将如何演绎?  天信投资:沪指在午盘开始快速拉升,技术形态完全走好,中期上行格局再度确立。创业板指更是大涨4.2%,收盘再度站上20日均线,后期可以持续看好,有望继续迎来大幅反弹。  华讯投资:经过波段的调整,市场已经基本上释放及消化了利空,并且在技术上形成“波段黄金坑”,同时也形成一次战略性的下蹲,为下一步主力攻击5500打下很好的基础。目前挖坑式洗盘已经基本结束,股指将会再次展开上攻,收复5000点失地势在必行,而突破5500点是近期首要目标。  巨丰投顾:大盘上行轨迹延续,短期绝地反攻后,随着打新压力以及控制融资压力等逐步消化,指数继续上行甚至大涨是大势所趋。当然,目前看,指数出现大幅快速上行的概率不大,震荡仍不可避免。  关注个股超跌反弹机会  《证券》:随着昨日股指上演大反弹,两市A股也呈现普涨局面,而其中,央企改革、计算机等概念板块更是呈现井喷之势。请问,后市那些概念板块值得持续关注?  巨丰投顾:具体操作上,中线金融股逢低继续跟进,仍是券商;短期可关注煤炭、有色金属等二线蓝筹股;此外,军工、传媒、核电等题材股或反复活跃,可波段关注。  广州万隆:投资者可留意补涨、利好未兑现充分且叠加资本运作的标的,包括互联+、智能制造、高送转等相关概念股,这些主线将更大概率在震荡中崛起。  天信投资:伴随着昨日指数的绝地反攻,管理层的降杠杆、慢牛论的初步兑现,市场将再一次进入合理运行的轨道。随着指数快速反弹,目前已经是遍地黄金,尤其是调整幅度较大,且昨日反弹非常坚决的个股短期内涨幅会更大,因为很多的新龙头个股将在这里面产生。(来源:证券)

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